19 Ocak 2026 haftasına başlarken, küresel ve yerel piyasalar adeta iki zıt kutup tarafından şekillendirilen karmaşık bir denge üzerinde duruyor. Bir yanda, Suriye’de yıllardır süren
vekâlet savaşlarını ve istikrarsızlığı bitirme potansiyeli taşıyan kapsamlı ateşkes
anlaşmasının yarattığı bölgesel iyimserlik rüzgârları eserken, diğer yanda Atlantik’in iki
yakasında tansiyonu tehlikeli bir şekilde tırmandıran yeni bir ticaret savaşı tehdidi beliriyor.
ABD ile Avrupa Birliği arasında Grönland üzerinden alevlenen anlaşmazlık, yeni gümrük
vergileri tehdidiyle küresel ticareti ve yatırımcı güvenini riske atıyor. Bu iki güçlü ve zıt yönlü
gelişme, yatırımcılar için hem öngörülemez bir belirsizlik ortamı hem de dikkatle
değerlendirilmesi gereken fırsatlar yaratıyor. Bu köşe yazısında, küresel satranç tahtasındaki
bu önemli hamlelerin ve yurt içindeki dinamiklerin piyasalar üzerindeki etkilerini mercek
altına alacağız.

1. Küresel Satranç Tahtası: Doğuda Barış Rüzgarları, Batıda Ticaret Savaşları
   Küresel jeopolitik gelişmeler, çoğu zaman uzak coğrafyalardaki diplomatik manevralar gibi
   görünse de aslında piyasaların nabzını doğrudan etkileyen en kritik faktörlerdir. Bu
   gelişmeler, sermaye akışlarının yönünden yatırımcıların risk iştahına, bölgesel risk
   primlerinden küresel büyüme beklentilerine kadar her şeyi yeniden şekillendirme gücüne
   sahiptir. Bu hafta, bu dinamiğin iki çarpıcı örneğine tanıklık ediyoruz.
   1.1. Suriye Ateşkesi: Bölgesel İstikrar İçin Bir Umut Işığı
   Haftaya başlarken gelen en umut verici haber, şüphesiz Suriye’den geldi. Şam yönetimi ile
   Suriye Demokratik Güçleri (SDG) arasında imzalanan kapsamlı ateşkes anlaşması, bölgede
   yıllardır süren çatışma ve paralel yönetim anlayışını sona erdirme yolunda atılmış tarihi bir
   adım niteliği taşıyor. Anlaşmanın temel maddeleri, istikrarın yeniden tesisi için kritik öneme
   sahip:
   ● Egemenliğin Devri: Sınır kapıları ile ülkenin zengin petrol ve doğalgaz sahalarının
   kontrolü merkezi hükümete devrediliyor.
   ● Devlet Yapısına Entegrasyon: Tüm SDG askeri ve güvenlik personeli, Savunma ve
   İçişleri bakanlıklarının yapılarına entegre edilecek.Bu adımlar, Suriye’nin
   kuzeydoğusundaki fiili bölünmüşlüğü ortadan kaldırarak ülkenin üniter yapısını
   güçlendirme potansiyeli taşıyor. Piyasa, bu gelişmeyi “genel tabloyu olumlu” olarak
   değerlendirse de henüz tüm riskleri tam olarak fiyatlamış değil. Türkiye’nin konuya
   yaklaşımı da bu süreçte belirleyici olacaktır. MHP lideri Devlet Bahçeli’nin açıkladığı 8
   maddelik yol haritası, Suriye’nin toprak bütünlüğü ve üniter yapısına yapılan güçlü
   vurgu ile Ankara’nın kırmızı çizgilerini net bir şekilde ortaya koyuyor. Suriye’deki bu
   olumlu hava, doğru yönetilirse bölgesel risk primini düşürerek tüm bölge ekonomileri
   için pozitif bir katalizör olabilir.
   Grönland Anlaşmazlığı: Atlantik’in İki Yakasında Yükselen Tansiyon
   Doğuda barış umutları yeşerirken, Batı’da ise yeni bir ticaret savaşı bulutu toplanıyor. ABD
   Başkanı Trump’ın, Grönland’da planlanan NATO askeri tatbikatlarını gerekçe göstererek
   aralarında Fransa, Almanya ve İngiltere’nin de bulunduğu sekiz Avrupa ülkesine yönelik
   %10’luk ek gümrük vergisi tehdidi, küresel piyasalar için ciddi bir risk unsuru oluşturuyor.
   Tehdidin, “Grönland’ın tamamen satın alınması için bir anlaşma sağlanmaması durumunda”
   Haziran ayında %25’e çıkarılması potansiyeli, gerilimin ne denli ciddiye bindiğini gözler
   önüne seriyor.Avrupalı liderlerin “tehlikeli bir aşağı yönlü sarmal” olarak nitelendirdiği bu
   hamle, sadece küresel tedarik zincirlerini ve maliyetleri bozmakla kalmayıp, onarılması zor
   bir transatlantik güven bunalımı yaratarak yatırımcı güvenini ve küresel büyüme beklentilerini
   de sert bir şekilde aşağı çekme potansiyeli taşıyor. Avrupa Birliği’nin yanıtı ise gecikmedi.
   AB’yi güçlü “anti-zorlama” ticaret aracını devreye sokmaya çağıran Fransa Cumhurbaşkanı
   Macron’un çıkışını, yaklaşık 93 milyar avroluk ABD ihracatına misilleme vergisi getirme
   seçeneklerinin masaya yatırılması izledi. Küresel piyasalar, NATO müttefikleri arasındaki bu
   derin ayrışmayla diken üstündeyken, Türk piyasalarının bu fırtınaya nasıl bir tepki vereceği
   ise merak konusu.
2. Türk Piyasalarının Direnci: Küresel Belirsizliğe Rağmen Pozitif Ayrışma
   Küresel satranç tahtasında bu denli tehlikeli hamleler yapılırken, Borsa İstanbul’un haftaya
   rekorlarla başlaması, ilk bakışta şaşırtıcı görünebilir. Ancak bu direnç, küresel belirsizliklere
   karşı yerel dinamiklerin ne denli güçlü bir tampon oluşturduğunu gözler önüne seriyor.
   Piyasa, şimdilik Atlantik’teki ticaret savaşı bulutlarını görmezden gelerek, Suriye’den gelen
   olumlu haberlere ve güçlü iç talebe odaklandığını gösteriyor.
   2.1. Borsa İstanbul’da İyimserlik Hakim: Rakamlar Ne Anlatıyor?
   Borsa İstanbul, haftaya küresel belirsizlikleri göz ardı eden bir performansla başladı.
   Rakamlar, piyasadaki iyimser havayı net bir şekilde ortaya koyuyor:
   ● BIST-100 Endeksi: Haftaya %1,70 ‘lik bir artışla 12.668,52 puandan başladı.
   ● İşlem Hacmi: 4,489 milyon ABD doları seviyesine ulaşan işlem hacmi, 3 aylık
   ortalamanın %39 üzerinde gerçekleşerek piyasaya yönelik güçlü ilgiyi teyit
   etti.Yükseliş trendinin devam etmesi ve TL bazında tarihi zirvelerin yenilenmesi, bu
   momentumun gücünü gösteriyor. Ancak piyasa genelindeki yükselişe rağmen hisse
   bazında ciddi ayrışmalar dikkat çekiyor. Son bir aylık performansa bakıldığında
   BIST50 içinde öne çıkanlar ve geride kalanlar şöyle sıralanıyor:
   ● En İyi Performans: ASELS (+%50), BRSAN (+%30), ASTOR (+%15)
   ● En Kötü Performans: KONTR (-%24), SASA (-%16), MIATK (-%11)
   2.2. Yerli Yatırımcının Güçlü İştahı: Üçay Mühendislik Örneği
   Yerli yatırımcının piyasaya olan güveni ve iştahı, son halka arzlarda net bir şekilde görülüyor.
   Üçay Mühendislik ‘in 25 milyon dolarlık halka arzına gelen güçlü talep, bu durumun en
   somut göstergesi. Yaklaşık 785 bin yerli bireysel yatırımcının katıldığı halka arzda,
   bireysel yatırımcılara ayrılan paya 2,5 kat talep gelmesi, sermaye piyasalarının tabana
   yayılmasının ve yerli yatırımcı ilgisinin ne denli güçlü olduğunun altını çiziyor.
   2.3. Yabancı Sermayenin Rotası: Giriş ve Çıkışlar
   Yabancı sermayenin rotası, piyasadaki ayrışmanın altını çizen bir başka kritik gösterge.
   Geçen hafta Türk hisse senetlerine tahmini net 236 milyon dolarlık giriş yaşanması ilk
   bakışta olumlu bir sinyal. Ancak detaya inildiğinde, bu rakamın ardında yabancı sermayenin
   Borsa İstanbul içinde ne denli stratejik bir rotasyon gerçekleştirdiğini görüyoruz.Zira son
   yılların popüler ve perakende yatırımcının gözdesi olan SASA’dan 238 milyon dolarlık
   devasa bir çıkış yaşanmış. Bu tekil çıkış hariç tutulduğunda, yabancıların diğer Türk
   hisselerine yaptığı net alımın aslında yaklaşık 474 milyon dolar gibi çok daha güçlü bir
   seviyede olduğu ortaya çıkıyor. Bu durum, yabancı sermayenin risk algısını “spekülatif
   büyümeden” “istikrarlı değere” doğru kaydırdığına işaret ediyor. Nitekim sermaye akışlarının
   yöneldiği ve çıktığı hisseler bu tezi doğruluyor:
   ● Net Giriş Olan Hisseler: TUPRS (86 mn $), KCHOL (52 mn $), ASELS (51 mn $)
   ● Net Çıkış Olan Hisseler: SASA (238 mn $), THYAO (43 mn $), EKGYO (23 mn
   $)Sermayenin, Türkiye ekonomisinin temel taşları sayılan sanayi devleri Tüpraş ve
   Koç Holding ile stratejik öneme sahip savunma şirketi ASELS’e akması, seçici ve
   bilinçli bir hareketin göstergesidir. Piyasadaki hem yerli hem de yabancı aktörlerin bu
   güçlü katılımı, bu hafta açıklanacak kritik ekonomik kararlar öncesinde piyasaya
   önemli bir tampon sağlıyor.
3. Ufuktaki Gelişmeler: Enflasyon, Faiz ve Sektörel Dinamikler
   Mevcut piyasa fotoğrafının ötesine bakarak, yakın gelecekte gündemi belirleyecek
   makroekonomik kararlar ve sektörel trendleri anlamak, strateji belirlemek için hayati önem
   taşıyor. Yatırımcıların bu hafta ve önümüzdeki dönemde ajandalarının en üst sıralarında yer
   alması gereken başlıklar şunlar:
   3.1. Enflasyonla Mücadelede Küçük Bir Adım: Benzin Fiyatları
   Enflasyonla mücadele sürecinde akaryakıt fiyatları yakından izleniyor. Geçtiğimiz günlerde
   perakende benzin fiyatında yapılan %1,7’lik düşüş , enflasyon beklentileri üzerinde “hafif
   olumlu” bir etki yarattı. Ancak resmin bütününe bakıldığında, Ocak ayı başından bu yana
   aylık artışın hala %0,3 seviyesinde olması, dezenflasyon sürecinin ne kadar hassas
   olduğunu ve tek bir veriyle rehavete kapılmamak gerektiğini gösteriyor.
   3.2. Otomotiv Sektöründe Geleceğin Kodları: AB, Elektrikli Araçlar ve TOGG
   Otomotiv sektörü, önemli gelişmelerin eşiğinde. Sektörün ihracatının %75’ini oluşturan
   Avrupa Birliği ile olan ticari ilişkilerde kritik bir tarih yaklaşıyor. “AB’de üretilmiştir”
   çerçevesiyle ilgili netliğin 28 Ocak ‘ta sağlanması beklenirken, sektör temsilcileri Türk
   üreticilerin bu kısıtlamalardan muaf tutulacağı konusunda iyimser.Diğer yandan, elektrikli
   araç (EV) dönüşümü hız kesmeden devam ediyor. Aralık 2025 itibarıyla Türkiye’deki EV
   sayısı 374 bine , şarj istasyonu sayısı ise 38,8 bine ulaştı. Ancak şarj istasyonu başına
   düşen araç sayısının artmaya devam etmesi, altyapı yatırımlarının önemini bir kez daha
   ortaya koyuyor. Bu alanda dikkat çeken bir diğer gelişme ise TOGG ‘un hafif ticari araç
   (LCV) segmentine gireceğine işaret eden marka başvuruları oldu. Bu hamle, uzun vadede
   FROTO ve TOASO gibi pazarın mevcut oyuncuları için potansiyel bir rekabet riski
   oluşturabilir.
   3.3. Haftanın Kritik Gündemi: Gözler TCMB ve Kredi Derecelendirme Kuruluşlarında
   Bu hafta yurt içi piyasalar için en kritik iki gün Perşembe ve Cuma olacak.
   ● 22 Ocak Perşembe: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası
   Kurulu (PPK) faiz kararını açıklayacak. Bir önceki toplantıda 150 baz puanlık indirime
   giden ve dezenflasyon sürecine dair güvercin mesajlar veren TCMB’nin bu toplantıda
   atacağı adımlar ve vereceği mesajlar, piyasaların kısa vadeli yönü üzerinde belirleyici
   olacak.
   ● 23 Ocak Cuma: Kredi derecelendirme kuruluşları Fitch ve Moody’s piyasa kapanışı
   sonrası Türkiye’ye ilişkin kredi notu değerlendirmelerini yayımlayabilir . Gelecek
   olası bir not artırımı veya pozitif bir görünüm teyidi, yabancı sermaye girişlerini
   hızlandırabilir.
   Sonuç: Dengeleri Okumak ve Stratejiyi Belirlemek
   Özetle, piyasa şu anda küresel fırtına riskini Suriye’deki barış umudu ve iç talep şemsiyesiyle
   savuşturuyor. Ancak bu şemsiyenin gücü bu hafta test edilecek. Perşembe günü TCMB’den
   gelecek mesajların tonu ve Cuma günü kredi notu cephesinden esecek rüzgarlar, piyasanın
   önümüzdeki haftalarda yağmurdan mı korunacağını yoksa fırtınaya mı yakalanacağını
   belirleyecektir. Yatırımcıların bu karmaşık ortamda soğukkanlılıklarını korumaları ve bu kritik
   veri akışını yakından takip etmeleri, önümüzdeki dönemin stratejisini belirlemede kilit rol
   oynayacaktır.