Bu hafta emtia piyasalarında, Orta Doğu’da yükselen jeopolitik tansiyonun enerji arzı ve nakliye hatlarına yansıyan etkileri ile ABD’den gelen ekonomik göstergeler ve Fed’in faiz politikası beklentileri öne çıktı.

Bölgedeki çatışmalar ve haber akışı piyasaların seyrini şekillendirirken, açıklanan veriler yatırımcıların dikkatini topladı. ABD’de şubat ayında tüketici fiyat endeksi aylık yüzde 0,3, çekirdek enflasyon ise yüzde 0,2 artış gösterdi. Enflasyonun kontrollü ilerlediğine işaret eden bu tabloya rağmen, petrol ve doğal gazda savaş kaynaklı sert yükselişlerin ilerleyen dönemde fiyat istikrarını bozabileceği endişesi fiyatlamalara yön verdi.

Fed, beklentiler doğrultusunda politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit bıraktı. Başkan Jerome Powell, enerji maliyetlerindeki artışın kısa vadede enflasyonu yukarı çekebileceğini ancak bu etkinin süresi ve boyutuna dair belirsizliğin sürdüğünü vurguladı.

Avrupa Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası da faizleri değiştirmedi. ECB enflasyon tahminini yukarı revize ederken, BoE risklerin devamı halinde ek sıkılaşma sinyali verdi. BoJ ise enerji fiyatlarının kalıcı baskı yaratması halinde müdahale edilebileceğini açıkladı.

Bu gelişmeler Fed’in yakın vadede faiz indirim ihtimalini zayıflatırken, ABD tahvil getirilerini yükseltti. Diğer merkez bankalarının sıkılaşma mesajları ise dolar endeksindeki artışı sınırladı. ABD-İsrail ile İran arasındaki çatışmaların kısa sürede bitmeyeceği beklentisi ve Hürmüz Boğazı’ndaki riskler, piyasalarda yüksek belirsizlik algısını besledi.

Hafta sonunda ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,39’a çıkarken, dolar endeksi yüzde 0,7 düşüşle 99,6 seviyesine indi.

Değerli metallerde güvenli liman talebi zayıf kaldı. Orta Doğu’daki gelişmeler güvenli liman arayışını desteklese de ABD’de faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi ve güçlü dolar, altın ve gümüş üzerinde baskı kurdu. Altının onsu 5.044,6 dolara kadar yükselse de haftayı yüzde 10,45 kayıpla 4.495 dolardan kapattı. Gümüş ise 82,6 doları gördükten sonra yüzde 15,7 düşüşle 67,9 dolara geriledi. Paladyum yüzde 9,3, platin ise yüzde 4,8 değer kaybetti.

Baz metallerde küresel büyümeye dair temkinli görünüm ve sıkı finansal koşullar fiyatları aşağı çekti. Bu hafta bakır yüzde 6,5, çinko yüzde 6,7, alüminyum yüzde 6,5, nikel yüzde 2,5 gerilerken kurşun yüzde 0,3 yükseldi.

Petrol tarafında arz kesintisi endişeleri fiyatları destekledi. Brent petrol, enerji altyapısına yönelik saldırılar ve Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmelerle haftayı yüzde 6,8 artışla 107,9 dolardan tamamladı. Analistler, fiyatlamalarda boğazdaki geçişlerin normale dönüp dönmeyeceği ve altyapıya yönelik saldırıların sürüp sürmeyeceğinin belirleyici olduğunu ifade etti.

Tarım emtialarında ise enerji, gübre ve lojistik maliyetlerindeki artış fiyatlamaları karışık hale getirdi. Gübre sevkiyatlarındaki aksaklıklar ve yükselen enerji fiyatları, özellikle gelişmekte olan ülkelerde gıda fiyat şoku endişesini artırdı. Bu durum hem arz maliyetlerini hem de enflasyon beklentilerini etkiledi.

Chicago Ticaret Borsası’nda buğday yüzde 2,9, soya fasulyesi yüzde 5,3, pirinç yüzde 2,5 ve mısır yüzde 0,2 geriledi. ABD’de Intercontinental Exchange’te kahve yüzde 9,1, şeker yüzde 8,8, pamuk yüzde 2,3 yükselirken kakao yüzde 1,6 düştü.